Aprendiendo de la filosofía de inversión del Dr. Michael J. Burry

15 Diciembre, 2016

Los mercados financieros han sido, desde sus inicios, cuna de grandes historias, jugadas imposibles y de beneficios (y también pérdidas) multimillonarias. Una de estas grandes historias ha sido recientemente inmortalizada en la película ‘The Big Short’ o ‘La gran apuesta’ ¿Es posible explicar qué es un CDO hipotecario o un Credit Default Swap (CDS) en una película y que esta sea divertida, entretenida y sobre todo muy instructiva? Sí. Adam McKay, el director de la película lo ha conseguido. El filme es una obra maestra sobre las finanzas, los bancos de inversión en Wall Street, la locura creada a principios de los años 2000 en el mercado hipotecario norteamericano. Con esta película, el equipo de Panda Agriculture & Water Fund, FI, redescubrimos el libro que ya habíamos leído, también nos llevó a profundizar más en la filosofía de inversión del Dr. Burry. El documento que presentamos pretende ser la más completa recopilación de pensamientos del Dr. Michael J. Burry[1]. Pretendemos revelar los pormenores de una filosofía de inversión relativamente desconocida. Hemos planteado el trabajo llevado a cabo cómo una necesidad para nosotros mismos. En un ambiente hostil, con los bancos centrales manipulando el valor del dinero y creando una fuerte ‘ilusión monetaria’ en  todos los activos activos financieros, reflexiones como estas se hacen terriblemente necesarias.

¿Por qué es necesaria una recopilación sobre la filosofía de inversión del Dr. Michael J. Burry? En la ciencia, el conocimiento es acumulativo. En finanzas, sin embargo, es cíclico, con los participantes del mercado cometiendo los mismos errores una y otra vez[2]. Uno de nuestros compromisos con el sector financiero es mantener viva en la memoria colectiva las lecciones aprendidas[3]. Queremos contribuir haciendo el conocimiento financiero menos volàtil y más anti-frágil[4].

[1] Primera versión, lanzada en octubre de 2016. Agradecemos a Gabriel Colominas (@GabrielCobi) por su ayuda en la preparación de este documento.

[2] López Díaz, S. cumpleaños, toros y ‘Bonassus’. Exane BNP Paribas, acciones bancos investigación, febrero de 2016.

[3] En la subida de la moneda, Niall Ferguson describe acerca de cómo los banqueros de inversión y directores ejecutivos de Wall Street que no han experimentado la reciente falla (1987, 1998, 2001) tienden a subestimar la posibilidad de un nuevo choque, “los mercados no tienen demasiada memoria“.)

[4] Taleb, N. N. Antifragile: Cosas que de desorden. Libros del pingüino, de noviembre de 2012.

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